财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的(de)应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受(shòu)到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新(xīn)入(rù)他(tā)所管理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年(nián)持有则(zé)加仓了(le)立讯精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均为新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界(jiè)值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的(d其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义e)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡(yí)混(hùn)合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(là其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义ng)科技、东方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化(huà)后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性(xìng)来的(de)时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资(zī)者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难(n其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义án)在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发(fā)布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)优先关(guān)注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首(shǒu)席分析(xī)师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不(bù)太适(shì)合大(dà)多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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