在(zài)投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这个日(rì)经正经(jīng)不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如(rú)果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经Emany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级TF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的(de)净买入(rù)，产生(shēng)了供(gōng)不应求的(de)情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出(chū)现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期(qī)日(rì)本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美(měi)联储加息(xī)预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革(gé)公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市(shì)场情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并(bìng)提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会涉(shè)及相关的(de)汇(huì)率风险，对(duì)相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投(tóu)资者在(zài)自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金(many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级jīn)居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资金最多的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度(dù)回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级(de)回(huí)调，当(dāng)前(qián)估(gū)值已来(lái)到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视(shì)通用人(rén)工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源(yuán)及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的两大动(dòng)能(néng)，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业的创业(yè)板持续受(shòu)益于政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期(qī)出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出(chū)，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出(chū)资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强的(de)人(rén)工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极(jí)关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。

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