美国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地(dì)区银行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家(jiā)地区银(yín)行传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出(chū)售后(hòu)，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地(dì)区(qū)银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的(de)第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破(pò)产的(de)主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员(yuán)们也表示，美(měi)联(lián)储存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们(men)担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担(dān)心自己(jǐ)资金的(de)安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在(zài)银(yín)行业较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的(de)高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了(le)该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积(j汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点ī)为400平(píng)方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年(汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点nián)7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更多(duō)体现(xiàn)的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另外(wài)，美国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经济(jì)都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的(de)拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下(xià)的(de)情况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目(mù)标(biāo)，是(shì)否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健表示(shì)，共(gòng)同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其(qí)他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的(de)预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货(huò)假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料(liào)供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但(dàn)当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关(guān)注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业的(de)开(kāi)工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是(shì)PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化和英力(lì)士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点