5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款和通知存款自律上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次(cì)拟下调中协定存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币(bì)政策走向等，记者采访了招商(shāng)基(jī)金(jīn)研究部首席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；同时本次降息(xī)有助于(yú)促(cù)进投(tóu)资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当(dāng)前调(diào)降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂(guà)牌(pái)利率下调(diào)，均是在利率市场化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定(dìng)价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限有利(lì)于对公(gōng)客(kè)户留存(cún)的活期资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行，实体(tǐ)经济(jì)综合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体(tǐ)净(jìng)息(xī)差持续走(zǒu)低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风(fēng)险偏(piān)好大幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的(de)必要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存款介冀g是河北哪里的车牌于(yú)活期与定期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期(qī)存款与定期(qī)存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款(kuǎn)与通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过自律机(jī)制协调(diào)调降负债成本(běn)，有利于(yú)提(tí)升银行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的(de)落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则(zé)为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济(jì)边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力增大，调(diào)整存(cún)款成本(běn)成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，延续近(jìn)期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利率机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存款之间的存(cún)款的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据(jù)，居(jū)民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在(zài)边际(jì)转弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否(fǒu)下调，还(hái)要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制(zhì)存(cún)款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于(yú)存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地(dì)方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资(zī)质较好的发(fā)债(zhài)主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决定的，而(ér)央行的(de)政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场(chǎng)环(huán)境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍(réng)面(miàn)临内(nèi)生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等(děng)多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所需的(de)一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体(tǐ)综合融(róng)资(zī)成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等(děng)配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要(yào)观(guān)察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会(huì)维(wéi)持资金(jīn)合(hé)理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资(zī)产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否进一步下调(diào)要看实(shí)体经(jīng)济复(fù)苏(sū)的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存(cún)在(zài)，而是(shì)否进一(yī)步下调要看银行(xíng)自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化定(dìng)价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或继续下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融(róng)资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率持(chí)续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于预期，国(guó)内降息预期(qī)被进一步(bù)强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰冀g是河北哪里的车牌。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有(yǒu)净息差(chà)压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行(xíng)合(hé)理利差(chà)范围，增加银(yín)行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础上，银行自(zì)身也有动力去下调(diào)存款(kuǎn)定价来(lái)保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行(xíng)息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动(dòng)中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此(cǐ)前(qián)经济下行影响，投资者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大(dà)量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通(tōng)知释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加(jiā)资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生(shēng)资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知(zhī)存款定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少(shǎo)中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行(xíng)业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以(yǐ)限(xiàn)制(zhì)高息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)，规范(fàn)行业(yè)竞(jìng)争，特(tè)别(bié)是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能(néng)力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资(zī)产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款利率是否还(hái)有进一(yī)步下降的(de)空间(jiān)？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的(de)预期。一方(fāng)面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人(rén)民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各(gè)行在存款市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得(dé)各(gè)行下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)动力不(bù)足，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期(qī)，有利于降(jiàng)低全社(shè)会(huì)无风险收益率，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的票(piào)息(xī)资产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款(kuǎn)收(shōu)益率(lǜ)大(dà)幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性继续进入债市(shì)，中短期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有(yǒu)助于(yú)压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流(liú)动性敏(mǐn)感的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货(huò)政例(lì)会均表明(míng)当前货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准(zhǔn)有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩大(dà)内(nèi)需(xū)，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针对银(yín)行协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利(lì)率自(zì)律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率(lǜ)环境下，普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类(lèi)基(jī)金在(zài)具(jù)一定(dìng)流(liú)动性的同时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益(yì)，是风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前(qián)无论从(cóng)绝(jué)对利率水(shuǐ)平还(hái)是(shì)从信(xìn)用利(lì)差，都回到(dào)了较(jiào)低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基(jī)金，而短债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期(qī)短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回(huí)撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调(diào)结构，政策发(fā)力预(yù)期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保本(běn)的(de)所(suǒ)谓理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人(rén)来做，让优秀的基金(jīn)经理管理自(zì)己的(de)钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的人(rén)士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择(zé)适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下(xià)行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值(zhí)增(zēng)值(zhí)，投资(zī)者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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